“俏江南”也是鮮活案例。2008年，張?zhí)m結(jié)識了鼎暉創(chuàng)投的合伙人王功權(quán)。當年9月，俏江南與鼎暉創(chuàng)投簽署增資協(xié)議，鼎暉創(chuàng)投注資約合2億元人民幣，占有俏江南10.526%的股權(quán)。

不過，天下沒有白吃的午餐。鼎暉入股時，投資條款中設有“對賭協(xié)議”：如果非鼎暉方面原因造成俏江南無法在2012年年底上市，那么鼎暉有權(quán)以回購方式退出俏江南。

然而，天有不測風云，上市申請?zhí)峤缓螅?ldquo;八項規(guī)定”出臺，監(jiān)管層凍結(jié)了餐飲企業(yè)的IPO申請，俏江南赫然在列。上市失敗后，飽受資金壓力的俏江南，不得不繼續(xù)尋求資本幫助。

2014年4月，CVC宣布正式入主俏江南，成為最大股東，持股比例高達82.7%，雙方相信合伙關(guān)系將會帶來光明未來。

但現(xiàn)實是，急于擴張讓俏江南的美譽度不斷受挫，經(jīng)營情況江河日下，讓CVC所期望的依靠俏江南現(xiàn)金流來償還銀團并購貸款的設想無法實現(xiàn)。

之后，銀團授權(quán)香港保華有限公司代表出任俏江南董事，張?zhí)m被掃地出門，所有心血付諸東流。由于生出不少事端，CVC如今已在大中華區(qū)域市場中銷聲匿跡。

還有曾經(jīng)的烤魚第一品牌“江邊城外”，在滿大街都叫“巫山烤全魚”的時候，江邊城外率先有了自己的品牌；在各品牌開始跑馬圈地加盟的時候，江邊城外已經(jīng)開了40多家直營店。

2013年，泰國美諾集團找到了江邊城外，雙方一拍即合。然而，到2017年，隨著美諾集團正式全資控股江邊城外，最初的兩位創(chuàng)始人只得悲情離開，高管大換血，過去有多輝煌，如今就有多落寂。

資本是把雙刃劍，可能是補藥，也可能是毒藥。創(chuàng)始人可以利用資本壯大公司，資本也一樣可以利用股權(quán)結(jié)構(gòu)中的漏洞取而代之。

曾有投行人士一針見血地指出，資本是很好的緩沖墊，但一定要想清楚，有了現(xiàn)金流之后，企業(yè)最終的發(fā)展規(guī)劃是什么，因為資本的介入，尤其是股權(quán)融資，對公司整體的后續(xù)經(jīng)營會有重大影響。

而利益至上的外資，目的十分明確，就是最大程度牟取品牌價值。他們并沒有和創(chuàng)始人一樣的初心，也不會過多考慮行業(yè)的實際發(fā)展狀況，一旦無法從中得到好處，便會抽身離場。

反觀，當一家企業(yè)失去了引以為傲的文化精髓，丟棄了安身立命的企業(yè)基因，被市場拋棄是必然結(jié)果。蘭因絮果，大娘水餃的敗落，并非無跡可循。

無論如何，還是希望歷經(jīng)波折的大娘水餃，能夠重新煥發(fā)生機，早日走回正軌。